诚然此前就知说念中国宏桥（01378.HK）2025上半年的事迹会相配之漂亮，但当看到公司实质公告的那刹那间云开体育，长处照旧被颤动到了。2025H1公司杀青溢利135.51亿，同比增长35.4%，每股基本盈利较客岁同期加多约36%，为东说念主民币1.314元。这么的盈利情况，不仅大大超出长处预期，也高出了阛阓的无数预期。

　　要知说念，这然而在各人大环境风雨漂摇、经济增长乏力、国内房地产需求疲软的情况下杀青的！

　　最逶迤的是，公司事迹好，赚到了钱还会相配大方地申报鼓舞。你看，其中期事迹一清楚，立马就甩出了一个不低于30亿港元的回购指标。原本公司就有在之前的公告表态，畴昔会以踏实的全年派息率回馈鼓舞，当今在这个基础上又加多了一个回购，相配于回馈鼓舞的力度更大了，因为过去的派息并莫得变，仅仅把原本每半年发一次改玉成年一次发（拿到分成的时辰不相似，但金额是相似的），却比之前多了回购战术。

　　况兼公司言出必行，从香港开事迹会确本日（8月18日）到8月26日，公司基本上每天皆在回购，一共花了超8亿港元，回购约3398万股股份。

　　

　　这充分证实了中国宏桥的良心。优秀的公司之是以优秀，其实即是因为它们老是能超出阛阓的预期，事迹超预期是一趟事，更重要的是公司还相配有良心，这真的不错说是成本阛阓少有的。

　　全场地的六边形战士

　　中国宏桥的事迹之是以不错如斯漂亮，在之前本就较高的事迹基础上（2024创了事迹历史新高）又杀青了近36%的增长，中枢就在于，一方面公司一直皆在不遗余力地布局铝土矿产能，并针对性地发展高性能、高本事含量及高附加值的铝居品，构建高下流一体化产业链形貌。是以，咫尺中国宏桥的中枢业务不错说基本涵盖了铝产业链的一说念重要顺次，包括铝土矿、氧化铝、电解铝以及下流加工居品等。

　　铝土矿方面，公司在几内亚领有 8000 万吨的产能，充分保险了原料供应。氧化铝总产能高达 1950 万吨，其中山东地区 1750 万吨，印尼地区 200 万吨、电解铝总产能也有646 万吨，其中山东基本行为传统产能，云南则布局的新兴水电铝方面。值得一提的是，按照公司的策画，畴昔其在云南的水电铝产能将杰出俄铝（380 万吨）、利拓加铝（300 万吨）等企业，成为各人最大的清洁动力真金不怕火铝出产商。

　　另一方面，中国宏桥一直在前瞻性地向高端制造、数智制造转型，况兼思方设法往里面要恶果。公司将氧化铝厂设于沿海，如斯入口的铝土矿便不错平直通过皮带运输至厂区，使得每吨氧化铝成本因铝土矿运输比山西、河南的企业低约300 元。公司的氧化铝与电解铝厂同处一个工业园区，如斯运输成本就低了，比拟许多新疆企业每吨不错肤浅超 1200 元的资料运脚。由于中国宏桥的居品可平直寄托下流，就能够省去新疆电解铝外运六七百元/吨的用度。

　　这么的多顺次发力，一方濒临上游全心布局，稳住上游稳住成本，另一方面积极向下流蔓延，出产更高附加值的铝合金加工居品，同期不断进行数智制造并向内求，往里面要恶果，使得公司在阛阓竞争中有无与伦比的成本上风，毛利率碾压业内同行。

　　2025H1，其毛利率高达到25.67%，比拟之下，同行中国铝业、好意思国铝业以及沙钢股份2024年的毛利率分裂为15.75%、15.56%和4.75%，透顶被碾压。

　　到2025中期，中国宏桥的营收已有超35%来自上游氧化铝和下流加工居品，跟着畴昔高下流居品收入占总营收比例的进一步升迁，中国宏桥有望体现出越来越庞杂的限度效应，从而带动全体利润率进一步增长。

　　

　　另外，看下图，铝成品企业很难不被铝价影响，但中国宏桥的事迹却一直呈现出惊东说念主的踏实性，并莫得像其他资源型企业相似坐过山车、呈现出一种透顶窝囊为力只可顺风张帆的景色，这也充分证实了公司恒久致力于履行垂直一体化产业布局的超强目光，真的确作念到了让我方在一个靠天吃饭的行业中杀青我命由我不由天。牛，就一个字！

　　

　　行业竞争力最强 畴昔更值得期待

　　其实商量到中国宏桥在行业内的强悍竞争力，即便大环境欠安，公司也简略率能靠我方的硬实力熨平周期，更何况现如今铝价仍处于高位，商量到现时的供需动态，尤其是新动力汽车、光伏等新兴产业的拉动，不出不测畴昔两三年铝价还是会保捏坚挺。换句话说即是，本轮铝成品周期性行情的时辰维度和涨幅可能较此前更捏久也更高。

　　在通盘铝成品行业，中国宏桥确乎是最具竞争力、最强的那一个，且公司还在不断思办法加强产业链上风，因此公司不断得到了国表里泰斗招供及细目。近期，公司还荣获国外泰斗媒体《时间》杂志(TIME)与各人著名数据盘考机构Statista相连颁发的「亚太最好企业2025」盛誉，行为独逐一家榜上著明的铝业公司，同期，公司也得胜置身亚太地区最具空洞实力的500强企业之列。

　　总之，畴昔跟着铝业的恒久向好以及中国宏桥自己实力的不断升迁，公司的市占率有望不断提高，恒久盈利才气更是有望杀青杰出营收的增速。

　　作家：价值事务所

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